机构:改革与创新催生结构性行情 二线蓝筹存补涨机会

2017-10-14 14:22 阅读 139 views 次 评论 0 条
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【机构:改革与创新催生结构性行情 二线蓝筹存补涨机会】分析认为,在上半年没有表现过的二线蓝筹存在较大的补涨机会,投资方向上,供给侧改革受益品种煤炭有色以及国企改革、食品饮料、国防军工、新能源车有望呈现反复活跃态势,可予以适当关注。(证券市场红周刊)

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CPI同比上涨1.9%,比上月回落0.1个百分点,时隔4个月后重返“1”时代。虽然整体货币政策保持稳健,但此次降低的CPI也给货币政策的微调创造了条件,使其能更好地应对经济形势的不确定性。再次,虽然不少场外消息均尘埃落定,但英国退欧之后的后续影响还未解除,周边国家政策的导向,美国面临新的总统选举等,可以说后半年外围的整体形势也不是很明朗,加之目前整个世界经济不是很强劲,更增加了这种不确定性。正是由于这些不确定因素的共同作用,决定了A股市场下半年也不会一成不变,大概率会成为一个震荡市。

  虽然预计2016年下半年A股市场是个“猴市”,但还是存在很多机会。首先从时间节点上说。市场的机会可能会在7、8月份和12月份。7、8月份的市场不管是国内还是国外在消息方面都处在相对空窗期。至于选择12月份,主要是因为年底的翘尾行情一般也会存在不少赚钱机会。其次从标的选择上,可以从“一改两新三传统”上去发掘。“一改”就是指供给侧改革。不管是从制度上,还是宣传上,供给侧改革已经拉开了序幕,伴随着成效的出现,市场势必会出现相关机会。“两新”主要是指新能源和新产业。新能源主要指新能源汽车和核电。过去的半年从原料到整车,新能源汽车已经炒作了一个轮回,但随着政策的进一步支持,不排除还会出现新的机会。新产业主要指的是类似于VR等由于技术的进步新生的产业。上半年虚拟现实概念个股的上涨幅度已经向我们展示过其超强的投资价值。而所谓的“三传统”就是指军工、医药、有色。

  MSCI指数三次拒绝A股,经历了英国脱欧的“黑天鹅”。上半年,笔者基本遵循一主线、一策略原则,一条主线主要指随着供给侧改革的逐步推进,一些产能过剩领域出现了阶段性和结构性的供求失衡,因而出现产品大幅涨价的现象,“涨价”题材成为上半年最清晰的一条主线;一种策略主要指选股主要选取强势板块的龙头品种,结构性行情背景下,此类个股成为市场人气标杆,是判断短期行情的重要指标。

  展望下半年,2016全年仍无持续性和趋势性的大幅上涨机会,结构行情仍将占据主导,原因主要有三点,一是海外不确定因素依然较多,未来“黑天鹅”能否再度出现难以判断;二是中国经济将长期处于改革转型阵痛期,改革的道路依然漫长;三是虽然增量资金有入市预期,但今年存量博弈特征依然明显。

  不过,从短期角度看,最坏的时刻或许正在过去。目前,年内最具操作价值的波段行情已经悄然展开,三季度将是积极操作的窗口期。首先,历经四轮深幅调整,市场做空动能逐步衰竭,真正想要卖出股票的人逐步减少;其次,欧美市场纷纷创出新高、美联储加息进程减缓,三季度来自海外的不确定因素较少;最后,养老、社保、外资等新增资金入市预期增强,情绪已经逐步转变,机构的加仓意愿和空间提升。因此,在利空因素阶段性出清、供给侧改革稳步推进、货币政策有望迎来阶段性宽松的背景下,市场压抑已久的做多动能有望持续释放。然而,面对当前市场存量资金波段操作的习惯,以及1月份在3100点至3600点一线堆积的套牢压力,行情的演绎方式或将呈现波段、螺旋式盘升。

  A股市场自去年8月底以来先后经历了两次超跌反弹。而本来自2780点的反弹,是基于A股市场回归常态化,风险偏好提升带来估值修复式反弹,因此反弹的时间和力度将大概率超越上两次。具体行业选择上,在经济结构内部巨变、供给侧改革加速推进、科技创新引导产业发展的背景下,处于景气周期的行业和真正具备成长空间的小创股,才是未来选择的方向。“虽然风来了,猪都会飞起来”,但我们需要寻找市场中自己能翱翔起来的“雄鹰”。具体可重点关注四条主线,以新能源汽车、OLED、畜牧业为代表的高景气度行业;以中药、食品饮料、家电为代表的低估值品种;以量子通信、虚拟现实、人工智能、生命科学为代表的科技板块;以金银、稀土、有色、煤炭为代表的周期性板块。

  上市公司中报将陆续公布,上市公司整体盈利恢复正增长是市场走稳的基础;6月份CPI再次回到2%以下,货币政策回旋的余地增加,宽松预期抬头;其他的风险因素,如美联储加息预期降低、英国脱欧公投的短期风险释放等,都有利于投资者的风险偏好提升。地缘政治紧张的冲击,对黄金、军工等行业板块的利好使得市场有明显的赚钱效应,在这期间,低估值的绩优股是市场上行的中坚,价格上涨驱动的行业板块有较好的机会,这些对于指数的上行起到了推动作用。此外,人民币纳入SDR在今年十月正式生效,预计外国央行购买人民币的需求开始增加,推动人民币阶段止跌反弹。加之CPI保持低位运行、PPI转正等数据可能使得投资者的悲观情绪得到缓解。而经历了一年多的长期筑底,也令市场具备了再次走强的基础。风险方面,国内企业债务问题、洪涝灾害造成的损失以及意大利等国脱欧的发展,都可能对市场产生负面作用。

  2016年是改革与创新之年,改革方面看好国企改革。近期国企改革的进程明显加快,而且方式多样,建议关注国企改革相关主题基金。创新方面看好军工和量子通信。进入六月以来,军工股表现突出,其逻辑和过去相比有了明显的变化,就是军工企业的基本面有了质的飞跃,装备技术突破后到了快速列装的突破点。可关注中航飞机、北斗星通等。此外,我国即将发射全球首颗“量子科学实验卫星”,量子通信是我国少有的在国际上领先的领域。斯诺登事件之后,信息安全对国家安全的重要性更加突出,随着量子通信技术的突破,我国在量子通信方面正积极的布局,当千公里的光纤量子通信“京沪干线”建成,世界首颗量子科学试验卫星发射升空后,军民两用的广阔前景使得量子通信倍具想象空间。可关注神州信息、华工科技等。

  3000点左右位置即开始回落,也将会吸引部分场外资金入场。热点方面,熊市的反弹,板块轮动较快,但受限于参与资金量,市场主力仍将以中小市值的品种为主。

  下半年我们看好成长类的品种,但现在市场充斥着很多伪成长个股,这类个股披着各种光鲜的外衣被大肆炒作,但在业绩报表公布时,却不能兑现其成长性,这类个股很难有长期持续的表现。因此,在寻找成长性个股时,不仅要关注其概念,更要关注未来半年或一年其业绩增长的确定性,如果缺乏这种确定性,就丧失了股价持续上涨的根基。建议投资者关注正在成长的新兴行业,如OLED、大数据、云计算等业绩增长确定性较高的品种。OLED是新一代的显示器材料,可应用于智能终端、PC显示器或大尺寸显示器。目前OLED成本已经下降至与LCD接近,产品良率也大幅提升。苹果新一代iph>战略新兴板搁置、权威人士讲话带来的政策预期变化,以及MSCI是否宣布纳入A股等消息共同作用下,A股今年上半年走出“L”形走势。从两市所有行业及概念板块来看,除了次新股之外,其他板块在上半年均为负收益。与之相对应,今年上半年涨幅最大的个股也都是次新股。除此之外,黄金概念、国防军工、酿酒食品等板块也受到主力资金的持续关注,呈现阶段性活跃态势。

  展望下半年,在全球经济复苏步伐放缓的背景下,英国“脱欧”将令全球经济更加雪上加霜,其影响不仅对英国和欧洲是场灾难,甚至可能会重塑全球经济未来的走向。另据美国一项最新公布的数据显示,美国6月非农新增职位增加28.7万个,远多于市场预期的18万个,为去年10月以来最多,这使得市场对美联储加息的预期也有所升温。国内方面,据多方预测,中国二季度国内生产总值(GDP)同比增速预计微降至6.6%,从发电量等数据看工业生产将基本持稳,投资则受民间投资下滑拖累进一步放慢增速。除此之外,我国6月下旬以来,极端灾害天气频发,如果下半年紧随厄尔尼诺现象而来的拉尼娜现象强度较大,则其对通胀的影响不可小觑,那么货币大放水或将成为奢望。此外,我国周边安全形势也不容乐观,南海风波未平,美韩又联手部署“萨德”,如果此类事件不断升级,将导致投资者避险情绪不断升温,不利于市场的稳定。不过,利好消息也会对上述利空形成对冲效应。证监会主席刘士余近日已明确表示,深港通没有具体时间,但强调今年内一定会开通。深港通的开通,无疑会为A股引来资金活水。另外,国企改革在低调推进数月后,或将再次迎来政策密集期。

  只要影响A股的利空因素不消除,今年下半年A股就很难走出泥潭,而在存量资金主导的背景下,股指冲高回落继续向下寻底的可能性就会增大,预计下半年沪指波动区间在2600点至3400点之间。当然,尽管今年下半年股指可能不会有太好表现,但市场中的结构性机会仍然会此起彼伏,尤其是前期严重超跌,而在上半年没有表现过的二线蓝筹存在较大的补涨机会。投资方向上,供给侧改革受益品种煤炭有色以及国企改革、食品饮料、国防军工、新能源车有望呈现反复活跃态势,可予以适当关注。

(责任编辑:DF064)

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